VCC 术语表：74 个中英对照术语

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本表收录新加坡可变资本公司（VCC）的 74 个常用术语，中英并列，每条给出可独立引用的简明定义。法律术语以 VCC Act 2018 现行文本为准，税务术语以 IRAS 第四版 VCC 税务指南与 MAS 通函 FDD Cir 05/2026 为准，开曼与卢森堡术语只作结构性描述。

基础概念

可变资本公司 Variable Capital Company (VCC)

依《可变资本公司法》注册的法人团体，唯一目的是作为一个或多个集合投资计划运作。股本始终等于资产净值，可按资产净值发行和赎回股份，可设伞形结构，名称须以“VCC”结尾（第 21(7) 条）。由 ACRA 注册，自 2020-01-14 起可用。

《可变资本公司法》 Variable Capital Companies Act 2018

规范 VCC 设立、章程、子基金、管理人、董事、账目、清盘与迁册的新加坡成文法，2020-01-14 起生效。2025 年修订法删除了登记基金管理公司一项，并加入注册办公地址申报要求，现行文本可在新加坡法规在线（SSO）查阅。

集合投资计划 Collective Investment Scheme (CIS)

把多名投资者的资金汇集起来，由管理人按既定目标统一投资、投资者按份额分享收益与承担风险的安排。VCC 的法定唯一目的就是作为一个或多个 CIS；新加坡对 CIS 发售实行授权、认可与受限计划分类。

唯一目的 Sole Object

VCC Act 第 15(1) 条规定，VCC 的唯一目的是以法人形式作为一个或多个集合投资计划，第 15(2) 条禁止经营与此不符的业务。违反者一经定罪，VCC 可被处最高 S$150,000 罚款，持续违法每天另加最高 S$15,000。

资产净值 Net Asset Value (NAV)

基金资产按估值规则计量后扣除负债的余额。VCC 的实缴股本价值始终等于资产净值，股份的发行、赎回与回购均按其所占资产净值比例定价，可按章程加减费用（VCC Act 第 19(1) 条）。

公允价值计量 Fair Value Basis

VCC 章程默示条款要求 VCC 的财产按公允价值计量（第 19(1) 条），使资产净值与股份价格反映资产当前价值。MAS 要求基金资产受独立估值，年度审计不能替代独立估值（SFA 04-G05 第 4.1.2 段）。

章程 Constitution

VCC 的组织文件，须载明 VCC 名称与基金管理人名称（第 19(4) 条），注册时提交 ACRA，但公众不可查阅（ACRA Step 5a）。与法定默示条款冲突的章程条款无效（第 19(3) 条）。

默示条款 Implied Provisions

VCC Act 第 19 条规定、视为每家 VCC 章程都包含的条款，包括成员有限责任、唯一目的、公允价值计量、股本等于资产净值、按资产净值发行与赎回股份，以及伞形 VCC 的资产负债须分配给各子基金。

永续存续 Perpetual Succession

VCC 注册后成为具有永续存续的法人团体（第 16(5)(b) 条），其存在不因股东、董事或基金管理人变更而中断，直至依法除名、清盘或迁出新加坡。

有限责任 Limited Liability

VCC 成员的责任以其所持股份未缴足的金额为限（第 17(3) 条）。股份缴足后，成员一般不再对 VCC 的债务承担额外责任，但不排除因担保、合同等其他法律关系另外产生的责任。

从资本中派息 Dividends out of Capital

ACRA 列明 VCC 可以从资本中派发股息，而不限于利润，这是 VCC 与普通公司的区别之一。派息会相应降低资产净值，派息政策、来源与对投资者的影响须在章程与发售文件中说明。

开放式 / 封闭式基金 Open-ended / Closed-end Fund

开放式基金允许投资者在约定时点按资产净值申购或赎回；封闭式基金在存续期内一般不接受赎回，常见于私募股权与创投。MAS 税务计划对封闭式基金的本地业务支出设有可累计计算等特别安排。

结构与子基金

伞形 VCC Umbrella VCC

下设两个或以上子基金的 VCC（ACRA Step 4）。各子基金可采用不同策略、资产与投资者，资产负债依法隔离，但共用一个法人、董事会与基金管理人。所得税上它是单一实体，只交一套 Form C（IRAS 第四版指南）。

非伞形 VCC Non-umbrella (Standalone) VCC

只有一个投资基金、一套资产与负债的 VCC（ACRA Step 4）。结构较简单，适合单一策略；日后如需分设多个策略，须评估另设 VCC 或调整结构的法律与成本影响。

子基金 Sub-fund

伞形 VCC 下单独注册的投资组合，有自己的资产、负债与账目，须在成立后 7 天内向 ACRA 注册（第 27(1) 条），编号格式 TYYVCXXXXX-SFXXX，规费 S$400。子基金不是独立法人（第 32(1) 条）。

资产负债隔离 Segregation of Assets and Liabilities

VCC Act 第 29(1) 条规定，子基金的资产不得用于清偿 VCC 或其他子基金的负债，子基金的负债只能以本子基金资产清偿，清盘时亦然；冲突条款无效。资产位于境外时，当地法院是否承认属于法律意见范围。

共同资产负债分配 Allocation of Non-attributable Items

不能归属于特定子基金的资产或负债，伞形 VCC 可按“对股东公平”的方式在子基金之间分配（VCC Act 第 29(3) 条）。IRAS 也把按此分配给子基金的费用视为该子基金的费用。

子基金文件披露 Sub-fund Disclosure in Documents

VCC Act 第 30 条要求，凡提及某子基金的协议、信函、账单等文件，须载明子基金名称、注册号，并说明其资产负债按第 29 条隔离；订立口头协议前也须告知对方。

交叉子基金投资 Cross Sub-fund Investment

同一伞形 VCC 内一个子基金认购或受让另一个子基金股份的安排。VCC Act 第 31 条允许这样做，但须按第 165 条下制定的规例进行，具体限制以规例原文、章程与发售文件为准。

子基金清盘与解散 Winding Up and Dissolution of Sub-funds

VCC Act 第 33(1) 条允许子基金“如同法人一样”单独清盘，适用 IRDA 第 8、9 部分（2026-04-01 起）；第 33A–33E 条另设解散程序。清盘子基金前须向 IRAS 取得税务清结。

迁册 Re-domiciliation

境外公司型基金把注册地转到新加坡、成为 VCC 的程序，法人身份延续而不需清盘重设。ACRA 规费 S$9,000 加每个子基金 S$400，迁册后须在 60 天内提交原注册地注销证明（ACRA，2026-10-12）。

股东名册 Register of Members

记录股东、持股、所属子基金与股份类别等信息的名册（VCC Act 第 81 条）。名册不向公众公开，但管理人、执法的公共机构与持法院命令者可要求查阅，成员只能查阅与本人相关的部分（第 82 条）。

实益拥有人登记册 Register of Beneficial Owners

VCC 在反洗钱客户尽调中须维护的登记册，记录最终拥有或控制投资者的自然人。MAS Notice VCC-N01 把维护该登记册列为客户尽调内容之一，由 VCC 及其委任的 EFI 执行。

主-联接基金结构 Master-feeder Structure

一个或多个联接基金把资金投入同一主基金、由主基金统一投资的结构，常用于区分不同地区或税务身份的投资者。13U 可适用于主-联接、主-联接-SPV 等结构（MAS FDD Cir 05/2026）。

特殊目的载体 Special Purpose Vehicle (SPV)

为持有特定资产或完成特定交易而设立的实体，在基金结构中常位于基金之下，持有项目公司股权或资产。13U 可涵盖主基金-SPV 等结构，具体范围以 MAS 奖励文件为准。

角色与牌照

可任基金管理人 Permissible Fund Manager

符合 VCC Act 第 46(2) 条的管理人：持基金管理资本市场服务牌照者、SFA 第 99(1)(a)–(d) 条所列豁免机构，或规例订明者。VCC 任何时候都须有一名，且不能自任管理人（第 46(3) 条）。

持牌基金管理公司 Licensed Fund Management Company (LFMC)

持有《证券期货法》基金管理资本市场服务牌照的公司，分为服务认可或机构投资者（A/I）与零售两类。基本资本按业务从 S$250,000 至 S$1,000,000 不等（SFA 04-G05，2025-09-03 修订）。

登记基金管理公司（已废止） Registered Fund Management Company (RFMC)

过去只需向 MAS 登记即可服务少量合格投资者的基金管理公司类别。该制度已于 2024-08-01 废止，原有公司须申请转为 A/I 类持牌公司；SSO 所载 VCC Act 第 46(2) 条现行文本已不含登记基金管理公司一项（2026-10-24 查阅）。

资本市场服务牌照 Capital Markets Services (CMS) Licence

在新加坡开展基金管理等受规管活动须持有的牌照，由 MAS 审批。MAS 表示完整的基金管理牌照申请最长约 6 个月审阅；获牌后 6 个月内未开展业务，牌照失效。

创投基金管理人制度 Venture Capital Fund Manager (VCFM) Regime

MAS 为专门管理创业投资基金的管理人提供的简化牌照路径，业务范围限于符合定义的创投基金。适用条件与持续义务以 MAS 现行指引为准，不能用于管理其他类型的基金。

获豁免金融机构 Exempt Financial Institution

SFA 第 99(1)(a)–(d) 条所列、无须另持基金管理牌照即可从事基金管理的机构，如银行、商业银行、金融公司及部分保险公司。VCC Act 第 46(2)(c) 条把它列为可任基金管理人之一。

合格代表 Qualified Representative

基金管理人中获准代表其从事受规管活动的人士。VCC Act 第 48(1)(b) 条要求每家 VCC 至少有一名董事是管理人的董事或合格代表，该董事可与本地常驻董事为同一人。

本地常驻董事 Ordinarily Resident Director

通常居住在新加坡的董事，每家 VCC 至少须有一名（VCC Act 第 48(1)(a) 条）。ACRA 列明可为新加坡公民、永久居民、EntrePass 或 EP 持有人，EP 持有人须取得 Letter of Consent。

公司秘书 Company Secretary

负责 VCC 法定记录、会议安排与申报事务的高管。每家 VCC 须在注册后 6 个月内委任一名公司秘书（ACRA，2026-01-29），秘书变更须在 14 天内更新资料。

企业服务提供商 Corporate Service Provider (CSP)

代客户办理注册、秘书、注册地址等企业服务的机构。《企业服务提供商法 2024》自 2025-06-09 生效，所有 CSP 须向 ACRA 注册；没有 Singpass 的外国人须经 CSP 注册 VCC。

注册合格人士 Registered Qualified Individual

《企业服务提供商法 2024》第 2(1) 条定义、经 ACRA 注册的人士。VCC 注册时，可由参与组建的注册合格人士声明已遵守成立要求，并已核实认购人与高管身份（VCC Act 第 16(3) 条）。

合资格金融机构 Eligible Financial Institution (EFI)

VCC 为履行反洗钱与反恐融资义务而委任、代为执行客户尽调的受监管机构，可为银行、资本市场服务持牌人、财务顾问、持牌信托公司或直接寿险 / 综合保险公司（MAS Notice VCC-N01，2025-06-30 修订）。

基金行政管理人 Fund Administrator

为基金提供估值、资产净值计算、登记过户与投资者服务的机构。MAS 允许独立估值由基金行政管理人、托管人或与投资职能隔离的内部估值部门执行（SFA 04-G05 第 4.1.2 段）。

托管人 Custodian

保管基金资产的机构。MAS 要求基金管理公司确保其管理的资产受独立托管（SFA 04-G05 第 4.1.1 段），以降低资产被挪用或与管理人自有资产混同的风险。

单一家族办公室 Single Family Office (SFO)

只为一个家族管理资产的机构。自 2026-06-15 起适用类别牌照豁免：须在新加坡注册，关键雇员资产不超过管理资产的 10%，SFO 及其基金载体须在 MAS 持牌银行开户（MAS FAQ）。

私人信托公司 Private Trust Company (PTC)

为特定家族信托担任受托人的公司。依《信托公司法 2005》可豁免持牌，但须委任持牌信托公司确保符合 MAS 反洗钱要求，并在开展信托业务一个月内以 Form 8 通知 MAS（MAS，2023-09-29）。

税务计划

13O 计划 Section 13O Scheme

《所得税法》第 13O 条下的基金税务计划，适用于在新加坡注册并为税务居民的公司型基金，VCC 可以申请。获 MAS 奖励后，就指定投资产生的特定收入在现行规则下获税务豁免，须逐个基期满足条件（以 MAS 现行通函为准）。

13OA 计划 Section 13OA Scheme

适用于在新加坡注册的有限合伙基金的税务计划，MAS 通函把它与 13O 并列为“S13O/OA”，条件基本对应（FDD Cir 05/2026 第 2.5 段）。VCC 属公司形式，对应 13O 而非 13OA。

13U 增强型基金计划 Section 13U Scheme

适用于获批的独立基金载体，以及主-联接、主-联接-SPV、主基金-SPV 结构。非家办基金申请时须有至少 S$5,000 万指定投资资产和 3 名合资格投资专业人员（MAS FDD Cir 05/2026）。

13G 创投公司收入豁免 Section 13G Exemption

《所得税法》第 13G 条下针对创业投资公司的收入豁免。IRAS 第四版指南第 5.7 段写明，VCC 只会被考虑适用 13G、13O、13U 三类优惠；13G 的适用范围自 2020 年预算案起扩展至 VCC。

13D 计划 Section 13D Scheme

适用于“订明人士”的基金税务豁免安排（以 MAS 现行通函为准），对象为非居民个人、非居民公司或信托实体（FDD Cir 05/2026 第 2.5 段）。VCC 是新加坡注册公司，不在 IRAS 列出的 VCC 可适用优惠之内。

指定投资 Designated Investments (DI)

基金税务计划下列明的合资格投资类别，其产生的特定收入在现行规则下可获税务豁免。哪些资产属于指定投资，以 MAS 通函与所得税规例的列表为准；家族经营企业投资不计入家办基金的最低指定投资资产。

特定收入 Specified Income (SI)

基金就指定投资取得、在现行规则下可依税务计划获豁免征税的收入类别。具体范围以所得税规例与 MAS 通函为准；不属于特定收入或来自非指定投资的收入，按一般规则以 17% 公司税率课税。

指定投资资产规模 AUM in DI

基金持有的指定投资资产总值，是 13O / 13U 的门槛指标。非家办 13O 申请时至少 S$500 万；2026-08-01 起新批的家办 13O 须申请时及每个基期末至少 S$2,000 万；13U 至少 S$5,000 万（MAS FDD Cir 05/2026）。

合资格投资专业人员 Qualifying Investment Professional (IP)

新加坡税务居民、月薪超过 S$3,500、实质从事基金管理的投资组合经理、研究分析师与交易员（FDD Cir 05/2026 脚注 13 / 18）。家办基金的 IP 另须符合通函附件规定的经验与学历要求。

本地业务支出 Local Business Spending (LBS)

税务计划要求基金在新加坡发生的业务支出，按指定投资资产规模分级。非家办基金为 S$20 万、S$30 万、S$50 万三档；2026-08-01 起新批家办基金为 S$20 万、S$50 万、S$100 万三档（MAS FDD Cir 05/2026）。

资本部署要求 Capital Deployment Requirement (CDR)

家办基金须把指定投资资产的 10% 或 S$1,000 万（取较低者）投资于三类指定投资：认可交易所上市证券、经 MAS 持牌机构分销的产品、在新加坡有实质运营的非上市新加坡公司，部分类别按 2 倍计算。

私人银行账户条件 Private Banking Account Condition

2026-08-01 起新批的家办基金申请 13O / 13U，须在申请时及每个基期内，在 MAS 持牌金融机构持有私人银行账户（FDD Cir 05/2026 第 4 段）。它与 SFO 牌照豁免下的银行开户要求是两项不同条件。

GST 减免 GST Remission

符合 13D、13F、13O（含 13OA）或 13U 条件、并由新加坡基金管理人管理或提供建议的基金，可收回投资活动费用所含的 GST，适用至 2029-12-31，不要求 GST 注册；非注册者按固定回收率回收（IRAS 第 2.3 段）。

基期 Basis Period

与某一评税年度对应的会计期间。税务计划条件按基期检验：基金在某一基期未满足经济条件的，在现行规则下，该基期的特定收入不获税务豁免（MAS FDD Cir 05/2026 第 2.4 段）。

评税年度 Year of Assessment (YA)

新加坡所得税按评税年度征收，评税年度一般对应上一个基期的收入。MAS 通函中部分新条件以评税年度标示生效时点，例如非家办 13O 的 2 名投资专业人员要求自 YA 2028 起适用。

单一实体课税 Single Entity for Income Tax

IRAS 对伞形 VCC 的所得税口径：不论有多少子基金，VCC 在所得税上是一个实体，只交一套 Form C；规则在子基金层面适用，应税所得为盈利子基金之和，亏损子基金的亏损不得抵减其他子基金。

居民证明 Certificate of Residence (COR)

IRAS 签发、用于向协定伙伴主张税收协定待遇的税务居民证明。子基金不是法人，不能单独取得 COR，证明以伞形 VCC 名义签发并列明子基金名称与税务编号（IRAS 第四版第 5.4 段）。能否取得取决于管理与控制等事实。

估计应税所得 Estimated Chargeable Income (ECI)

公司在财年结束后对当年应税所得的预估申报。IRAS 写明 VCC 与普通公司一样，须在财年结束后 3 个月内申报 ECI，符合收入不超过 S$500 万且 ECI 为零等条件的可获豁免（第四版第 5.39 段）。

公司所得税申报表 Form C

VCC 每年须提交的完整所得税申报表，包括财务报表与税务计算表。IRAS 写明简化版 Form C-S 与 Form C-S (Lite) 不适用于 VCC，伞形 VCC 只交一套（第四版第 5.39–5.40 段）。

税务清结 Tax Clearance

伞形 VCC 清盘某一子基金前，须向 IRAS 提交该子基金截至停业日的财务报表与税务计算，并缴清相关税款与罚款，取得清结后才能完成清盘（IRAS 第四版第 5.41 段）。新设子基金则无须通知 IRAS。

合规与申报

反洗钱与反恐融资 AML/CFT

防止洗钱与恐怖融资的法定义务。VCC 须遵守 MAS Notice VCC-N01，委任 EFI 执行客户尽调，识别并核实客户与实益拥有人，持续监控交易并保存记录；该通知最近一次修订于 2025-06-30，自 2025-07-01 起生效。

年度申报 Annual Return

VCC 须在股东大会后、财年结束后 7 个月内向 ACRA 提交年报（VCC Act 第 97(1) 条），伞形 VCC 的每个子基金单独提交账目。年报规费 S$1,600；ACRA 逾期罚款最高 S$600，第 97 条罚款上限为 S$10,000。

股东大会 Annual General Meeting (AGM)

VCC 须在财年结束后 6 个月内召开股东大会，获豁免的除外（ACRA，2026-03-16）。可向 ACRA 申请延期，每次规费 S$200。股东大会通常审议经审计的财务报表等事项。

财务报表 Financial Statements

VCC 须按会计准则编制财务报表，真实公允地反映 VCC 及其子基金的财务状况与表现；伞形 VCC 须为每个子基金使用同一套准则单独编制账目（VCC Act 第 100(2) 条）。首个财年不得超过 18 个月（第 98(2) 条）。

授权计划 Authorised Scheme

在新加坡设立、经授权可向公众发售的集合投资计划，管理人须持资本市场服务牌照，并有 MAS 认可的受托人。涉及授权计划的 VCC，董事合计至少 3 名，其中 1 名独立（ACRA Step 2）。

受限计划 Restricted Scheme

只能向 SFA 第 305(5) 条所称相关人士发售，或每笔交易不低于 S$200,000 的集合投资计划。发售前须经 CISNet 通知 MAS 并列入受限计划名单（MAS，2026-10-05）。私募性质的集合投资计划可按此路径发售。

认可投资者 Accredited Investor (AI)

SFA 第 4A 条定义的投资者类别，个人门槛包括净资产超过 S$200 万（自住房产最多计 S$100 万）、金融资产净额超过 S$100 万，或过去 12 个月收入不低于 S$30 万，并须主动选择加入（opt in）。

投资实体 Investment Entity (CRS)

共同申报准则下的一类金融机构。IRAS 指南写明集合投资计划属于投资实体；投资者直接持有或列名于计划名册时，由计划负责就该投资者申报（CRS e-Tax Guide 第五版第 5.6 段，2026-08-11）。

跨法域载体

独立投资组合公司 Segregated Portfolio Company (SPC)

开曼《公司法》第 14 部分下的公司形式。据律所指南（Conyers，2025-11，二手），SPC 是单一法人，各独立投资组合不是独立法人，名称须含“SPC”等字样。CIMA 统计不单列 SPC 数量。

可变资本投资公司 Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

卢森堡等欧洲法域的公司型投资基金形式，股本随资产净值变化，可采用多分隔（multi-compartment）伞形结构，各分隔通常不具独立法人格。受 CSSF 监管的 UCITS 与 2010 年法第 II 部分基金均可采用这一形式。

保留另类投资基金 Reserved Alternative Investment Fund (RAIF)

依卢森堡 2016-07-23 法设立的另类投资基金。据律所指南（CMS，二手），RAIF 不受 CSSF 直接监管，须委任授权 AIFM，只面向知情投资者，如书面声明并投资至少 EUR 100,000 者。

专门投资基金 Specialised Investment Fund (SIF)

依卢森堡 2007-02-13 SIF 法设立、面向知情投资者的投资基金形式，可采用伞形结构。与 RAIF 的区别在于，SIF 须经 CSSF 事先核准并持续受其监管（据律所文章，二手）。截至 2026-07-31，CSSF 统计的 SIF 共 1,015 只（CSSF，2026-09-17）。

有限合伙基金 Limited Partnership Fund

以有限合伙形式设立的基金，由普通合伙人负责管理并承担无限责任，有限合伙人以出资为限承担责任。在新加坡注册的有限合伙基金可申请 13OA 计划，VCC 则对应公司型的 13O。